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　　2018 年，闫思倩初掌基金时，新能源行业正处于 “多事之秋”。彼时光伏组件价格大跌，锂电企业因补贴退坡盈利承压，市场对新能源的 “长期价值” 充满怀疑。但她通过产业链调研发现，国内锂电池能量密度已从 2015 年的 150Wh/kg 提升至 200Wh/kg，特斯拉上海工厂落地后，国产供应链的成本优势正逐步显现。基于此，以她的代表作鹏华新能源汽车混合为例，她坚定重仓新能源汽车及汽车零部件、锂电池等等标的，即便期间基金净值因行业波动出现回撤，也未动摇持仓。（持仓信息来源鹏华新能源汽车2023年二季报至2025年二季报。以上个股仅供示例，不构成实际投资建议，也不代表基金未来持仓，市场有风险，基金投资雲谨慎。）

　　这样的坚守在 2023-2024 年的机器人行情中再次上演。通过高频调研追踪机器人产业链进展，闫思倩发现：2023 年国内企业突破滚珠丝杠技术，精度从 0.1mm 提升至 0.01mm；2024 年机器人企业的机器人直线与旋转关节模组技术突破，成本较进口产品降低 40%。这些产业细节让她坚信，机器人赛道已进入 “技术突破→产能落地” 的关键期。2024 年 “924 行情” 成为转折点，随着特斯拉 Optimus 机器人量产计划明确、深圳市政府对机器人企业给予最高 2000 万元补贴，人形机器人赛道爆发。在对产业链深度研究的耐心坚守与前瞻眼光下，闫思倩管理的相关基金获得了市场领先的成绩。

　　以人形机器人领域为例，早在2023年市场目光仍聚焦于AI算力时，她便已敏锐地判断：“制造业升级的关键在具身智能，人形机器人是AI与工业技术的结合体。” 为验证这一判断，她通过深入的产业链调研，追踪到国内企业在核心零部件上的快速进步：国产化率从2022年的30%提升至2023年的50%，谐波减速器寿命更是从5000小时翻倍至1万小时，接近进口水平。这套基于实地调研的“冷板凳”功夫，构成了她前瞻布局的坚实基础。

　　在选股上，闫思倩始终围绕 “技术、供需、格局” 三个维度展开。她的布局深入产业细节。在机器人领域，她重点关注在运动执行器领域有深厚积累的头部公司，看重的不只是其传统的制造基础，更在于对机器人关键部件的产能规划，以及在轻量化材料上的技术突破。而在AI算力侧，她则敏锐捕捉到高速光模块核心供应商的订单动能，密切跟踪其800G等高端产品在北美的需求与市占率变化，CPO/PCB技术迭代。这种“从产业细节看公司价值”的思路，让她有了在行业上涨前提前布局的机会，以及对成长股保持前瞻性的投资框架及理念。

　　2010 年入行时，闫思倩从锂电池研究起步。彼时国内电动车续航仅 300 公里，充电设施覆盖率不足 10%，但她通过跟踪特斯拉的技术路线，预判 “动力电池能量密度将持续提升”，并率先覆盖新能源头部企业。后续十年，她见证了锂电池从手机、电脑延伸至汽车、储能，再到机器人的过程 —— 这种 “跨场景应用” 的研究，让她深刻理解 “制造业的底层逻辑是技术迭代与供应链协同”。例如，汽车电机的制造工艺可迁移至机器人关节电机，动力电池的热管理技术可应用于机器人散热，这种 “技术同源性” 让她在机器人赛道的研究中事半功倍。

　　当特斯拉在2022年发布Optimus机器人时，闫思倩没有停留在概念层面，而是立即着手研究：哪些汽车供应链企业的技术能够无缝迁移至机器人领域？ 她的调研给出了答案：一类公司的精密流体控制技术能完美适配机器人的热管理需求；另一类公司的高压铸铝与一体化成型工艺，则为机器人轻量化机身提供了量产可能。还有滚珠丝杠的磨床、减速器的齿轮、灵巧手的精密制造技术同源。基于这些扎实的研究功底及产业验证，她在市场普遍忽视的2023年便完成了布局。此后，随着这些企业机器人业务收入占比从0攀升至约5%-10%，其股价表现也大幅跑赢市场。

　　这种“深耕产业”的特点也渗透在她日常的研究工作中。为了跟踪机器人技术进展，她每月都会参加产业链会议，甚至实地考察企业的生产线 年她曾多次走访滚珠丝杠企业，观察其产品精度测试过程，从 “噪音值”“磨损率” “精磨时间”等细节判断技术成熟度；为了了解 AI 应用落地情况，她会调研数据中心的算力需求，从 “北美算力需求”“算力利用率” 等指标预判光模块的订单增速。正是这种 “沉浸式研究”，让她对产业的判断更精准。

　　【闫思倩业绩综述】数据来源：基金产品各季度报告，日期截至2025-06-30。鹏华科技驱动混合发起式C成立于2024-08-29，自成立以来总净值增长21.68%，同期业绩比较基准26.52%。鹏华科技驱动混合发起式A成立于2024-08-29，自成立以来总净值增长22.20%，同期业绩比较基准26.52%。鹏华碳中和主题混合C成立于2023-05-05，自成立以来总净值增长46.42%，同期业绩比较基准-14.56%。2023、2024年的净值增长率分别为0.76%、-2.50%；同期业绩比较基准收益率分别为-19.43%、8.00%。鹏华碳中和主题混合A成立于2023-05-05，自成立以来总净值增长48.32%，同期业绩比较基准-14.56%。2023、2024年的净值增长率分别为1.17%、-1.93%；同期业绩比较基准收益率分别为-19.43%、8.00%。鹏华创新未来混合（LOF）成立于2020-09-30，自成立以来总净值增长-47.18%，同期业绩比较基准-1.90%。2021、2022、2023、2024年的净值增长率分别为-27.15%、-24.93%、-27.19%、17.12%；同期业绩比较基准收益率分别为-0.99%、-15.11%、-7.52%、12.73%。鹏华新能源汽车混合A成立于2022-07-26，自成立以来总净值增长-17.32%，同期业绩比较基准-29.24%。2023、2024年的净值增长率分别为-6.56%、0.44%；同期业绩比较基准收益率分别为-21.51%、3.99%。鹏华新能源汽车混合C成立于2022-07-26，自成立以来总净值增长-18.76%，同期业绩比较基准-29.24%。2023、2024年的净值增长率分别为-7.10%、-0.17%；同期业绩比较基准收益率分别为-21.51%、3.99%。鹏华沪深港新兴成长混合A成立于2016-12-02，自成立以来总净值增长75.04%，同期业绩比较基准22.41%。2020、2021、2022、2023、2024年的净值增长率分别为56.52%、-12.68%、-17.61%、-7.69%、-12.36%；同期业绩比较基准收益率分别为20.05%、-1.84%、-14.49%、-6.63%、13.14%。鹏华沪深港新兴成长混合C成立于2023-06-27，自成立以来总净值增长4.87%，同期业绩比较基准5.69%。2023、2024年的净值增长率分别为-2.50%、-12.68%；同期业绩比较基准收益率分别为-6.37%、13.14%。

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本产品由鹏华基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付责任。基金产品存在收益波动风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资需谨慎。

　　您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，基金管理人鹏华基金管理有限公司和本基金相关销售机构做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：1. 如果您购买的产品为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。2. 如果您购买的产品为货币市场基金，购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解货币市场基金的特定风险。3. 如果您购买的产品为基金中基金，产品主要投资公开募集证券投资基金，具有与标的基金相似的风险收益特征，如果产品采用绝对收益策略且采用绝对收益的业绩比较基准，基金的业绩比较基准是基金投资力争实现的收益目标，并不代表基金一定实现该业绩比较基准收益。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。4. 如果您购买的产品为管理人中管理基金，基金管理人将基金资产划分为两个及以上资产单元，委托两个及以上第三方资产管理机构担任投资顾问，为特定资产单元提供投资建议,则投资该产品需承担委托投资顾问方式带来的特定风险，例如投资顾问不按照约定提供投资建议的风险，投资顾问不再符合聘请条件需要变更的风险等。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。5. 如果您购买的产品为指数型基金，产品被动跟踪标的指数，则需承担指数化投资的特定风险，包括标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险等。如果您购买的指数基金为指数增强型基金，基金可实施指数增强投资策略，即在被动跟踪指数的基础上进行优化调整，以期获得超越指数的投资回报，但指数增强策略的实施结果仍然存在一定的不确定性，其投资收益率可能高于指数收益率但也有可能低于指数收益率。如果您购买的产品为交易型开放式指数基金，除需承担上述指数型基金的特定风险以外，还可能面临基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、基金份额参考净值（IOPV）决策和IOPV计算错误的风险、基金退市风险，投资者申购、赎回失败风险、基金份额赎回对价的变现风险、第三方服务机构风险等。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解指数化投资的特定风险。6.如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。如果您购买的产品通过内地与香港股票互联互通机制（“港股通机制”）投资于香港市场股票，还会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，可能加剧股价波动）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（内地开市香港休市时，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解投资境外证券市场投资的特定风险。7. 如果您购买的产品以定期开放方式运作，或者封闭运作一段期间后转为开放式运作，或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，且在封闭期或最短持有期内不上市交易，则在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回、转换转出或卖出基金份额而出现的流动性约束。请您仔细阅读招募说明书“基金份额的申购与赎回”及“风险揭示”等章节，确认了解基金运作方式引起的流动性约束。8. 如果您购买的产品约定了基金合同自动终止条款，如连续若干个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形时，基金管理人应当终止基金合同，无需召开基金份额持有人大，您购买该基金后，可能面临基金合同自动终止风险。请您仔细阅读招募说明书“风险揭示”章节，确认了解基金合同自动终止的特定风险。9. 如果您购买的产品约定了基金暂停运作条款，即出现基金合同约定情形时，基金管理人可以决定暂停基金运作，基金暂停运作期间，经基金管理人与基金托管人协商一致，可以决定终止基金合同，报中国证监会备案并公告，无须召开基金份额持有人大会。则您购买该基金后，可能面临基金暂停运作直至基金合同终止的风险。请您仔细阅读招募说明书“基金合同的生效”与“风险揭示”章节，确认了解基金暂停运作的特定风险。10. 如果您购买的产品是发起式基金，则在基金合同生效日的三年对应日，若基金资产净值低于两亿元，基金合同将自动终止，因此，您购买该基金后，可能面临基金合同自动终止风险。发起式基金是指，基金管理人在募集基金时，使用公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员或者基金经理等人员资金认购基金的金额不少于一千万元人民币，且持有期限不少于三年。请您仔细阅读招募说明书“基金合同的生效”、“风险揭示”章节，确认了解基金合同自动终止的特定风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人鹏华基金管理有限公司和本基金相关销售机构提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、本基金由基金管理人依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站（）和基金管理人网站（）进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。