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　　报告摘要如下： 本报告导读： 25Q3可投资港股基金发行明显回暖，主动公募港股仓位小幅回落。结构上主要加仓港股部分互联网、半导体与创新药，减仓港股通讯设备、新消费与新能源车。 投资要点： 25Q3可投资港股基金发行明显回暖。25Q3可以通过港股通投资港股的公募基金发行环比上升，创下21Q1以来新高。 25Q3主动公募港股仓位小幅回落。以主动偏股型基金重仓股为样本，25Q3/25Q2公募重仓股中港股持股市值占比为19.2%/20.0%。 分指数看，25Q3主动公募港股中小型股/恒科仓位上升。25Q3恒生中小型股/恒生科技成分股市值占比环比提升1.1/3.0个百分点。 分行业看，25Q3公募基金主要加仓港股零售、医药与有色板块，对应互联网零售、半导体、创新药、有色等概念；减仓通信、计算机、社服、轻工与汽车板块，对应通讯设备、新消费、新能源车等概念。 风险提示：数据披露不全造成偏误。