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　　往前看，大财富业务在交投持续活跃的背景下趋势上行，投行市场显著复苏，投资业务OCI股息收益和方向性弹性兼具。国际业务以香港为桥头堡，受益于港股市场交易活跃、IPO发行回暖。25Q3末主动偏股基金券商股仓位仅0.62%，仍处历史低位。2018年来的行情中A股大型券商/中小券商PBLF均值约1.4x-2.0x/1.5x-2.3x，当前1.50x/1.71x。看好券商业绩成长性和高性价比的价值修复机遇。（来源于华泰证券20251104《大型券商综述：高景气驱动强增长》）

　　中银证券表示，展望2026，资本市场预计将保持稳步向上趋势，业绩增长的可持续性有望增强，板块具备估值修复潜力。在资本市场持续向好的背景下，预计券商自营业务收入将延续增长态势，持续为整体业绩注入稳健动力。2026年，市场成交额预计将继续保持活跃，叠加降佣降费政策持续推进，券商在费率方面的基数压力将逐步缓解，传统经纪业务及以两融为核心的信用业务收入有望维持在较高水平。与此同时，在低利率环境和权益市场向好的双重推动下，居民财富有望进一步向权益类产品转移，从而为券商的财富管理与资产管理业务注入新动力。（来源于中银证券20251115《非银行业周报（2025年第四十期）看好券商业绩成长性及估值修复》）