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　　集团（Restaurant Brands International，简称“RBI”）全资持有。双方将成立合资企业（“汉堡王中国”）。其中，CPE源峰将向汉堡王中国注入3.5亿美元的初始资金，用于支持其餐厅门店扩张、市场营销、菜单创新以及运营能力提升。汉堡王中国旗下全资关联企业将签署一份为期20年的主开发协议，该协议将授予其在中国独家开发汉堡王品牌的权利。交易完成后，CPE源峰将持有汉堡王中国约83%的股权，RBI将保留约17%的股权。

　　商业地产的基金化浪潮，本质是行业分工的重构。对外资企业而言，这是应对全球业绩压力与中国市场变化的战略调整。2024年以来，多家外资商业地产企业通过与本土资本合作成立基金，剥离重资产。不久前，凯德投资完成第二只境内子基金募集，重构青岛凯德MALL·新都心项目的资本结构。至此，凯德投资自2021年以来已设立九只在岸人民币基金，累计募集境内资金近550亿元。施罗德资本旗下房地产投资部门与西子国际达成战略合作，共同组建股权投资平台，并联合发起总规模约30亿元人民币的私募房地产股权投资基金计划，聚焦长三角核心城市的写字楼、消费基础设施投资机会。

　　险资入股也是一大趋势。大家保险旗下附属公司收购加拿大退休金计划投资委员会（CPPIB）持有的 4 个购物中心49%权益，交易对价12.9亿元。这 4 个项目分别是上海闵行天街、苏州狮山天街、成都滨江天街和重庆西城天街，均为龙湖集团旗下核心商业资产，且由龙湖负责后续运营管理。同时，阳光人寿、新华保险等机构通过合营企业或股权投资，相继收购万达48座及14座广场项目。这些交易普遍采用“所有权转移+万达商管继续运营”的模式，与荟聚交易逻辑如出一辙。

　　运营方通过基金化实现“轻装上阵”，资本方通过专业化运营保障收益，消费者则因运营团队的稳定而获得持续体验。中国企业资本联盟副理事长柏文喜指出，以英格卡与高和资本的案例来看，在此模式下，英格卡并未因资产股权结构的调整而退出，反而继续保有荟聚的品牌所有权，并独家负责项目的运营管理工作，确保了项目运营的连续性和专业性。高和则充分发挥其资本运作优势，专注于基金的资本结构优化与退出通道设计，通过专业的资本操作实现资产价值的最大化。这种分工模式既剥离了英格卡的重资产负担，又保留了其核心竞争力，是商业地产企业从“重资产持有”向“轻资产运营”转型的范本。