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　　近年来，我国人口老龄化程度日益加深。国家统计局发布的《2024年国民经济和社会发展统计公报》显示，截至2024年末，我国60周岁及以上人口达3.1亿，占全国总人口的比重为22.0%，较2023年末的21.1%又上升了0.9个百分点。发展养老金融是促进中国特色金融和养老事业高质量发展良性循环的关键着力点。中央金融工作会议等重要会议和文件强调，要做好养老金融等“五篇大文章”，加强对薄弱环节的优质金融服务供给，这为养老产业的发展提供了巨大的机遇和空间。金融是国民经济的血脉，在助力养老事业发展中具有重要的推动作用。为此，本期一线话题特别邀请中国人民银行金融研究所所长丁志杰、中国建设银行首席财务官生柳荣、国民养老保险股份有限公司（以下简称国民养老）董事长叶海生，共同围绕如何做好养老金融大文章进行探讨。

　　丁志杰：养老金融主要由养老金金融、养老服务金融与养老产业金融三大板块构成。养老金金融，主要是解决养老资金跨周期配置问题。当前，我国已构建起覆盖基本养老保险、职业养老金和个人养老金的三支柱养老保险体系，在此框架下，要持续优化制度设计，通过制度化安排和市场化养老金融储备，实现居民养老资产的保值增值。养老服务金融，主要是注重老年阶段的金融需求与服务体验，核心是建立丰富多元的养老金融产品与服务体系，以满足不同人群的养老需求。养老产业金融，主要是为养老事业和养老产业发展提供全方位的金融支持，关键在于加大金融支持力度。通过货币、财政等政策合力，引导金融资源向养老产业流动，并借助信贷投放、债券融资等多种方式，为养老服务机构、社区养老设施等提供融资支持，不断拓宽市场主体融资渠道。

　　第二，推动金融机构差异化定位与协同合作，丰富市场供给，是满足多元化养老需求的关键路径。要按照“差异化定位、梯次化供给”原则，鼓励银行、保险、证券、基金等金融机构基于自身优势，形成覆盖储蓄、保障、投资的全方位产品体系。同时，深化跨机构合作，支持理财公司与信托、基金等金融机构在资产配置、托管运营等方面实现优势互补。通过建立行业协同机制，统一产品标准与服务规范，避免同质化低效竞争，实现金融供给侧的多点发力与精准匹配。

　　一是深化跨部门数据共享。养老金融涉及民政、税务、医疗等多部门数据，银行往往仅掌握客户的金融资产信息，难以全面评估客户健康状况、护理需求及政策优惠资格等信息。建议民政部门牵头建立跨政府部门的信息共享平台，银行积极参与平台建设，在用户充分授权的前提下，依法合规地打通关键数据接口。二是打造“金融+服务”的养老生态圈。金融是支付工具和财富管理手段，而老年人的核心诉求在于获得切实可感的养老服务。银行应充分发挥客户触达范围广、资金与信息枢纽作用突出的优势，整合医疗、康养、文旅、护理、房地产等产业资源，打造“金融+服务”的养老生态圈，提升老年人享受高品质生活的便利性。三是联合政府、社区及同业机构，加强养老金融知识普及与人才队伍建设。市场的长期健康发展有赖于理性的参与者和专业的服务者。在公众教育方面，可联合各方共同开发并讲授养老政策、产品比较、消保防诈等领域的标准化课程，将网点延伸为“社区养老金融科普驿站”，系统性培育和提升公众金融素养与养老规划意识。在人才队伍建设方面，制定行业专业能力认证标准，培养一批既精通财富管理，又熟悉养老政策与产业生态的复合型人才。

　　一是推进第二、第三支柱扩面。当前全球对养老金制度的改革已达成共识，即从“现收现付主导”向“多支柱协同”转型，落实政府、企业、个人三方责任共担模式。下一步可探索简化企业年金建立流程，推广人才年金计划；通过政策鼓励，将中低收入群体、灵活就业人员、高校学生等纳入个人养老金政策范围，增强制度包容性。二是深化第二、第三支柱联动。个人账户制已经为第二、第三支柱的打通奠定了制度基础。参考美国个人退休账户（IRAs）的增量资金80%以上来自401（k）退休计划转存的经验，建议加快推动第二、第三支柱个人账户资金划转和税优额度共享机制；鼓励养老保险机构开发第二支柱领取期对接产品，充分发挥“可携带、可转移”特性。三是提高第二、第三支柱的立法层级。将第二、第三支柱相关规定从部门规章升级为国家法律，规范运作规则和主体权责，提升制度约束性和政策稳定性，为税收优惠、投资运营、行业监管等提供更高级别的法律依据。四是提高养老金投资效率。一方面，建议进一步支持养老金全球化资产配置，鼓励险企申请境外投资业务资格，推动机构提高风险研判和投资能力，提升收益稳定性；另一方面，近期金融监管总局对保险公司长期股票投资业务风险因子的调整政策，对培育耐心资本、释放市场活力进行了“定向”激励，希望监管部门持续优化养老资金进入资本市场的激励机制，实现“资金—资本—资产”的良性循环。五是在社会层面，构建多元协同的养老金融知识普及和投资者教育体系。建议政府搭建“进企业、进校园、进社区”平台，金融机构发挥专业优势，帮助老百姓明晰各方责任定位，引导其尽早开展养老规划，增强退休阶段的财务韧性。

　　首先，在缴费环节，金融的任务是激发参与动力。金融机构是制度推广的前沿阵地，要强化国家税收优惠政策的精准传导，让纳税人切实感受到税前扣除、投资收益免税等政策红利。同时，针对不同收入群体，特别是灵活就业人员和新市民，设计阶梯式缴存方案，通过费率优惠、积分奖励等方式，鼓励长期持续缴费。其次，在投资环节，金融的使命是提供多元化产品供给与实现资产保值增值。银行、保险、证券、基金等金融机构应差异化发力，共同构建一个覆盖全生命周期、满足不同风险偏好的多层次产品体系。最后，在领取环节，金融的价值是提供多样化解决方案与持续服务。根据居民不同的退休年龄、资产规模、风险承受能力和生活需求，金融机构提供多样化的领取方式与解决方案，帮助居民实现收入平滑与长期稳定。

　　生柳荣：自2024年12月个人养老金制度在全国范围内全面实施以来，商业银行作为个人养老金资金账户开立的唯一渠道，积极布局和宣传推广个人养老金业务，在服务的广度和深度上取得重要进展。一是全渠道服务体系基本建成。在开户环节，客户可以通过手机银行、小程序、线下网点、在职单位代理、第三方平台等多渠道实现快速开户；在缴存环节，手机银行等线上平台已支持自动缴存等快捷功能，流程体验显著优化。二是产品“货架”与专业服务持续丰富。个人养老金产品货架目前已全面覆盖储蓄、理财、国债、基金、保险等主要金融产品。同时，客户可以通过手机银行等线上渠道享受个税优惠测算、养老资产诊断、养老规划等“一站式”服务，显著降低个人参与门槛。

　　与其他入池个人养老金的金融产品相比，保险产品支持终身年金化领取，既可以有效应对长寿风险，又可以在提供长期收益保障的同时兼具身故保障，实现养老储备与风险防护的有效结合，理应成为个人养老金配置的压舱石。相关数据显示，目前保险入池个人养老金产品共437只，其中约有70%的专属商业养老保险产品2024年账户结算利率高于3%，长期保值增值能力获得了市场广泛认可。作为首批试点机构，国民养老累计有33款产品入池，服务客户超7万人，销售规模突破10亿元。“共同富裕”系列专属商业养老保险产品2024年度稳健、积极账户结算利率分别为4.07%和4.12%，连续三年位居行业第一。

　　总量上，通过综合运用各项货币政策工具，保持流动性合理充裕和货币信贷总量适度增长，为做好包括养老金融在内的金融“五篇大文章”奠定坚实的宏观基础。结构上，创新运用专项再贷款工具，直接引导金融资源流向养老领域。2022年4月，中国人民银行联合国家发展改革委在浙江等五省率先启动“普惠养老专项再贷款”试点，按照先贷后借原则，以优惠利率向金融机构提供再贷款资金，引导金融机构向普惠养老机构提供优惠贷款。2024年，延续实施“普惠养老专项再贷款”，扩大试点范围至全国，并扩大支持范围。2025年，又设立5000亿元“服务消费与养老再贷款”，通过低成本再贷款撬动更多金融资源流向养老服务和银发经济，促进养老产业发展。

　　叶海生：作为专业化的风险管理工具，保险最基础和核心的功能是风险转移和损失分摊。中央金融工作会议强调要“发挥保险业的经济减震器和社会稳定器功能”。保险业是现代金融市场的重要组成部分，也是社会经济保障制度的重要组成部分，具有资金融通和社会管理功能。对个人和家庭而言，人身保险重点发挥了风险转移、财富管理和养老保障等功能，已从传统的损失补偿工具升级为覆盖百姓健康、意外、养老等全场景的综合风险管理方案。具体而言，年金险、两全险等产品通过强制储蓄与长期增值，可以有效对冲长寿风险和死亡风险；重疾险“确认即赔”的特色，为大病治疗、康复护理提供资金，弥补收入损失；意外险以“低成本、高保障”为家庭财务构建起“风险缓冲垫”；长期护理险兼具资金赔付与服务供给双重特性，覆盖特定人群的长期照护需求，从经济和服务两方面缓解家庭照护压力。此外，2023年起试点的商业养老金，创新“锁定+持续”双账户模式，更好地兼顾了养老金长期投资和流动性管理需求。这几类保险产品都与百姓养老息息相关。■