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　　华西证券刘郁团队指出，过去一周，尽管债市存在调整，但是其实公募基金的负债仍相对稳定，据第三方销售机构数据，公募纯债基金每日净申购指数虽为负，但数值均维持在（-5，0）区间。从机构类型来看，20日赎回力量主要来自理财与通道类产品，按照往常经验，理财赎回与银行自营赎回不同，或更随行就市，倘若债市能迅速修复，其行动往往可快速终止，反之基金或持续面临赎回高压。8月19日，在央行大额逆回购投放与权益市场高位回落共同作用下，债市行情迎来转折，收益率逐步企稳。与此同时，机构赎回情绪也较前一天缓和，据第三方机构数据，公募纯债基金净申购指数升至-2.38，理财和券商等机构纷纷转为净申购。

　　中信建投固收首席曾羽团队表示，市场之所以对“赎回”这个词敏感，是因为其背后隐含了“负反馈”的可能，2022年四季度理财赎回潮给市场留下了深刻印象。但其实在2023年后，传统的“理财赎回潮”再未出现，市场当前所提到的“赎回”，更多指向理财预防性赎回债基，这种机构行为与传统上理财被居民大量赎回有本质差别。事实上，理财赎回债基更多是一个行情的“同步指标”，不一定会带来二轮下跌。“我们认为短期内债市压力最大的阶段已经过去，负债端稳定的机构可逐步逢高择机梯度加仓。”该团队称。

　　一位国有行理财子投资交易人士则告诉记者，债市定价与基本面关联度近期有所减弱，因而当下走势还不明朗、难以预判。虽看好股市本轮“慢牛”行情，但他并不过度担心股市持续上涨会对债市形成过度压制，股债市场各有其投资运行逻辑，客群需求也不尽相同。他特别关注到，在当前债券市场波动加剧的环境下，那些既不愿投资债市、又不愿进入高风险股市的投资者正面临困境：“说实话，低风险偏好的居民财富资金现下确实缺乏理想去处，存款搬家的趋势还在持续中。”